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舒適家居訊|5億到賬！東方雨虹靠著轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款變現(xiàn)，能否解決危機(jī)？

來(lái)源：家居百科時(shí)間：2021年11月26日 15:59

2021年11月19日，東方雨虹2021年第一期應(yīng)收賬款資產(chǎn)支持票據(jù)(高成長(zhǎng)債)通過(guò)集中簿記建檔系統(tǒng)在銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行。本期票據(jù)發(fā)行總額為5億元，其中優(yōu)先級(jí)發(fā)行總額為4.75億元，次級(jí)發(fā)行總額為0.25億元。2021年11月22日，本期票據(jù)發(fā)行所募集資金已到達(dá)公司賬戶(hù)。

據(jù)悉，東方雨虹將其及特定下屬公司北京東方雨虹防水工程有限公司、上海東方雨虹防水技術(shù)有限責(zé)任公司等合計(jì)持有的不超過(guò)15億元應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給華能貴誠(chéng)信托有限公司，作為基礎(chǔ)資產(chǎn)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)。

賬 東方雨虹的應(yīng)收賬款之痛

隨著近幾年房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入下半場(chǎng)，在“三條紅線(xiàn)”的壓力下，對(duì)于房地產(chǎn)的供應(yīng)商涂料企業(yè)來(lái)說(shuō)，貨款的支付更加舉步維艱，進(jìn)一步加大了涂料企業(yè)應(yīng)收賬款回款風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了壞賬率的提升，也是壓垮數(shù)千家中小型涂料企業(yè)一根稻草。

今年的恒大暴雷事件將應(yīng)收賬款的最后一塊遮羞布徹底撕開(kāi)。作為防水巨頭的東方雨虹自然也不免遭到波及，尤其是結(jié)合近期的房地產(chǎn)行業(yè)危機(jī)頻發(fā)，讓投資者擔(dān)心應(yīng)收賬款的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

2021年前三季度，東方雨虹的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款為129.52億元，公司的營(yíng)業(yè)收入為226.82億元，表明公司收入的57.10%都來(lái)自賒銷(xiāo)。值得關(guān)注的是129.52億元的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款，也是公司上市以來(lái)的最高點(diǎn)。

另外，東方雨虹的其他應(yīng)收款也同樣是新高，達(dá)到了40.36億元，與去年同期相比近乎翻倍——2018-2021年各年三季度末，公司的其他應(yīng)收款分別高達(dá)14.29億元、15.91億元21.85億元和40.36億元。

暴漲的應(yīng)收賬款無(wú)疑加大了東方雨虹的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。東方雨虹多次在季報(bào)中將其他應(yīng)收款增加歸因?yàn)椤爸Ц堵募s保證金增加所導(dǎo)致”，但這樣的大額保證金在建材行業(yè)并不多見(jiàn)，這些大客戶(hù)是誰(shuí)東方雨虹也從未披露。有分析指出，建材行業(yè)作為房地產(chǎn)行業(yè)的供應(yīng)商，如今房地產(chǎn)嚴(yán)控逐漸趨嚴(yán)的背景下，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

賬 市值縮水600億，2000億目標(biāo)遙遙無(wú)期

東方雨虹面臨的問(wèn)題越發(fā)凸顯，引發(fā)的影響逐漸在股市顯現(xiàn)。11月初，東方雨虹股價(jià)擊穿40元關(guān)卡，報(bào)39.55元，總市值跌破千億大關(guān)，降至998億。

今年6月1日，東方雨虹股價(jià)一度達(dá)到64.14元，總市值1616億，當(dāng)時(shí)機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看好報(bào)告，并預(yù)測(cè)2021年?yáng)|方雨虹市值有望破2000億元?？墒堑搅?1月份，東方雨虹的市值縮水600多億，距離機(jī)構(gòu)的目標(biāo)價(jià)還差1000多億。

東方雨虹2021年三季報(bào)顯示，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入226.82億元，同比增長(zhǎng)51.44%，歸母凈利潤(rùn)26.78億元、扣非凈利潤(rùn)24.69億元，同比分別增長(zhǎng)25.70%、21.40%。雖然三季報(bào)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比還是增長(zhǎng)，但卻出現(xiàn)了環(huán)比下降，營(yíng)收環(huán)比下滑4.51%，凈利潤(rùn)環(huán)比下滑8.06%。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，有32家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)東方雨虹全年凈利潤(rùn)平均數(shù)為43.46億，但是目前只完成26.78億，尚有16.79億的缺口。從近兩年的數(shù)據(jù)來(lái)看，東方雨虹除一季度盈利較少外，其它三個(gè)季度的凈利潤(rùn)都比較為平均，不太可能出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。這些表現(xiàn)都引起了外界的擔(dān)憂(yōu)。

此次東方雨虹發(fā)行債券，無(wú)形中可以緩解應(yīng)收賬款帶來(lái)的壓力，利用票據(jù)貼現(xiàn)，盤(pán)活資金，改善經(jīng)營(yíng)狀況。那么，東方雨虹能否重歸巔峰，我們拭目以待。

免責(zé)聲明

本文內(nèi)容綜合來(lái)源東方雨虹公告等

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