連續(xù)入股蒙娜麗莎、帝歐、惠達，碧桂園為何如此著急

最近的泛家居圈里，非?；钴S的主角倒不是原住民們，而是從房地產(chǎn)跨界而來的碧桂園。

截至目前，一個多月時間，這位房地產(chǎn)行業(yè)的巨頭已經(jīng)入股了三家上市建材企業(yè)，包括蒙娜麗莎、帝歐家居、惠達衛(wèi)浴，或許這只是一個開始。

4月份的時候，帝歐家居公告，與深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司簽訂附條件生效的《戰(zhàn)略合作暨非公開發(fā)行股份認購協(xié)議》，帝歐非公開發(fā)行股票，碧桂園創(chuàng)投認購4.99億元。

5月5日，蒙娜麗莎公告稱，碧桂園旗下的深圳市碧桂園創(chuàng)新投資有限公司投入約4.999億元，認購蒙娜麗莎2712萬股。本次發(fā)行完成后，碧桂園創(chuàng)投將持有蒙娜麗莎6.22%的股權。

接著的5月20日，惠達衛(wèi)浴公告，定增募資不超過5億元，引入戰(zhàn)投碧桂園創(chuàng)投。其中碧桂園創(chuàng)投擬認購金額上限為4.15億元。

碧桂園創(chuàng)投將提名1名董事參與公司治理，雙方將在住宅、商場、 酒店等領域就衛(wèi)生潔具、陶瓷磚及裝配式整體浴室等產(chǎn)品進行長期供貨合作。

三次動作下來，加起來要花15億元左右，可能對家居企業(yè)來講，這是一筆大錢，但對體量龐大的房地產(chǎn)龍頭來講，可能不算什么。

碧桂園2019年營收超4859億元，而且到2019年底，可動用現(xiàn)金余額約2683.5億元。另外還有3167.9億元的銀行授信額度，沒有使用。

即使今年一季度遇到了樓盤成交下滑的問題，但對碧桂園來講，拿出十幾億做點事情并不算太難的事。有了資金基礎，自然就能做一些我們看起來很耗錢的事情。

那么，碧桂園為什么選擇在這個時機，要連續(xù)部署這三次入股？而且間隔時間非常短，顯得空前的迫切。

這其中可能有幾點因素：

一個是離不開之前在家居建材產(chǎn)業(yè)積累的基礎，最近幾年，碧桂園都在大修家居類產(chǎn)業(yè)園與生產(chǎn)基地，涉足櫥柜、衛(wèi)浴柜、衣柜、淋浴房等多個品類，比如在河南信陽的碧桂園現(xiàn)代筑美綠色智能家居產(chǎn)業(yè)園，建成預計年產(chǎn)櫥柜30萬套、衛(wèi)浴柜60萬套、衣柜收納柜10萬套、木門180萬樘。

這個現(xiàn)代筑美家居，屬于碧桂園集團下屬公司，2007年就已經(jīng)成立了，目標是提供從入戶的智能門窗，到客廳的地板、沙發(fā)，再到廚房的櫥柜、餐桌椅，還有臥室的整體衣柜、床及配飾、衛(wèi)浴陶瓷等全品類家居定制。

另外，碧桂園在家裝板塊也有動作，橙家就是他們的裝修公司。還有創(chuàng)喜美家，這是碧桂園的家居服務平臺，銷售臥室、客廳、廚房、餐廳、各空間匹配的家具、家電、家紡、軟裝飾等。

大材研究認為，在房地產(chǎn)業(yè)務之外，碧桂園可能想著把家居業(yè)務做大，做成另一條主力業(yè)務線，以家為核心打通從房產(chǎn)到裝修、家居建材的全套服務。有了這種背景，花十幾億入股幾家建筑陶瓷品牌，也屬正常。

二是不排除一些大型家居建材企業(yè)，也面臨資金緊張的情況，加之目前是股價比較低的時期，現(xiàn)在進入付出的代價相對較低，對實力巨頭的吸引力還是比較大的。

比如蒙娜麗莎的經(jīng)營性現(xiàn)金流下降幅度非常大，短期借款也增加了不少。

還有一種可能是，目前入股的公司，基本都是碧桂園的主力供應商，合作時間比較長，每年都會投入大量的資金采購瓷磚、衛(wèi)浴潔具等產(chǎn)品。

現(xiàn)在入股，跟優(yōu)質供應商建立股權層面的合作，尤其是還能派董事參與治理，預計對供應鏈的穩(wěn)定、產(chǎn)品質量的保障、成本控制等，還是有幫助的。

雖說有部分家居建材，碧桂園已經(jīng)能做到自給自足。但是，光自己生產(chǎn)肯定是不足夠的，畢竟碧桂園在家居領域的背書能力一般，你說是碧桂園自己生產(chǎn)的材料，可能業(yè)主并不一定買賬，還得要有專業(yè)的家居品牌來支撐樓盤的價值。

（來源：大材研究）

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