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獨(dú)家| 蛇吞象并購、4家ST、對(duì)賭...72家居企業(yè)2019業(yè)績(jī)眾生相

來源：家居百科時(shí)間：2020年05月09日 22:39

網(wǎng)易家居報(bào)道：

誰在資本市場(chǎng)上演“蛇吞象”？

亞振/宜華/升達(dá)/永安面臨退市風(fēng)險(xiǎn)？

紅星/金螳螂/顧家等10家企業(yè)進(jìn)入“百億俱樂部”......

截至5月6日，72家上市家居企業(yè)已發(fā)布2019年度報(bào)告。據(jù)網(wǎng)易家居統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，多喜愛/金螳螂/中國(guó)聯(lián)塑/東方雨虹/紅星美凱龍/歐派家居等10家企業(yè)營(yíng)收破百億，2019家居上市公司平均營(yíng)收增速為9.67%（去年約為25.6%），降幅明顯，其中七成企業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，平均凈利潤(rùn)增速為35.39%。

10家企業(yè)進(jìn)入“百億俱樂部”，7成企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2019年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)6.1%，明顯高于全球經(jīng)濟(jì)增速，消費(fèi)品市場(chǎng)總量繼續(xù)擴(kuò)大，社會(huì)消費(fèi)品零售總額實(shí)際增速為8.0%，規(guī)模首次突破40萬億元，但地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)消費(fèi)增速下滑明顯，基于此，家居產(chǎn)業(yè)成績(jī)尚可圈可點(diǎn)。

從總營(yíng)收來看，2019年度有10家家居企業(yè)總營(yíng)收超過百億（去年為6家），分別為：多喜愛/金螳螂/中國(guó)聯(lián)塑/東方雨虹/紅星美凱龍/歐派家居/廣田集團(tuán)/顧家家居/亞廈股份/公牛集團(tuán)，其中公牛集團(tuán)是上市以來首份財(cái)報(bào)。

這里面，多喜愛以756億總營(yíng)收登頂，那么傳說中的黑馬出現(xiàn)了嗎？事實(shí)上，多喜愛的毛利率僅為5.53%，總營(yíng)收暴漲與浙建集團(tuán)借殼上市有關(guān)。自2019年4月起，持續(xù)了8個(gè)多月，多喜愛（002761.SZ）吸收合并浙建集團(tuán)重組事項(xiàng)獲通過，多喜愛的經(jīng)營(yíng)主體變更為浙建集團(tuán)（為浙江省最大的建筑業(yè)企業(yè)集團(tuán)）。

在行業(yè)平均毛利率35.39%的基礎(chǔ)上，今年有38家企業(yè)超過平均值，這其中賣場(chǎng)板塊毛利率居于前位，如富森美、紅星美凱龍、居然之家；其次則是廚電板塊、家具板塊、設(shè)計(jì)公司等。凈利潤(rùn)方面，在72家企業(yè)中，2019年實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的達(dá)到51家，占比70.83%，其中紅星美凱龍、雷士國(guó)際、居然之家占據(jù)前三，凈利潤(rùn)分別為44.8億、36.75億、31.26億。

亞振/宜華/永安/升達(dá)等ST，企業(yè)多維度創(chuàng)新轉(zhuǎn)型

2019年房地產(chǎn)調(diào)控政策、中美貿(mào)易摩擦、原材料及人力成本上漲等，成為企業(yè)凈利潤(rùn)下滑的關(guān)鍵因素，而在本次統(tǒng)計(jì)中，亞振家居、宜華生活、永安林業(yè)、升達(dá)林業(yè)分別受到退市風(fēng)險(xiǎn)警告（在2018年度僅升達(dá)林業(yè)1家為ST）。

之前因18.3億收購華達(dá)利（家具）、6250萬增資上海愛福窩（軟件）、8400萬美元投資美樂樂而頻頻活躍的宜華，2019年度業(yè)績(jī)受到?jīng)_擊，自2020年5月6日起被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“*ST宜生”。宜華年報(bào)顯示，受中美貿(mào)易戰(zhàn)沖擊，導(dǎo)致公司對(duì)美貿(mào)易額下降明顯，外銷收入低于預(yù)期。

亞振家居2018年度、2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均為負(fù)值，亞振年報(bào)顯示現(xiàn)階段主要風(fēng)險(xiǎn)為：存貨管理風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)成本上升、產(chǎn)能利用不足、經(jīng)銷商管理風(fēng)險(xiǎn)等，其中報(bào)告期末存貨1.97億元，比上期下降16.67%，存貨余額較高。

在國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻形勢(shì)下，大部分上市企業(yè)在產(chǎn)品/渠道/服務(wù)等各方面積極謀求轉(zhuǎn)型，如老板電器2019年推出以智能廚房小家電品牌“火雞”以填補(bǔ)產(chǎn)品空隙；蒙娜麗莎增資全資子公司綠屋建科向全屋定制滲透；顧家家居4.49億建越南基地生產(chǎn)軟體家具等。

全屋定制賽道改變，上市新兵公牛/居然表現(xiàn)不俗

在2019年末至2020年初，家居行業(yè)新增3家上市企業(yè)分別為：居然之家、奧普家居、公牛集團(tuán)。其中公牛集團(tuán)上市后股價(jià)持續(xù)上漲，2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入100.40億元，正式成為百億元級(jí)營(yíng)收企業(yè)。居然之家第一份成績(jī)單總營(yíng)收90.85億元，凈利潤(rùn)約31.26億元，同比增長(zhǎng)60.08%，順利完成業(yè)績(jī)對(duì)賭期首個(gè)業(yè)績(jī)承諾。

在過去的2019年，家居行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境急劇變化，房地產(chǎn)調(diào)控收嚴(yán)、消費(fèi)流量碎片化、消費(fèi)者出現(xiàn)代際轉(zhuǎn)移，各大定制企業(yè)也開始對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值與增長(zhǎng)要素進(jìn)行重新思考。

我們以9家定制企業(yè)（歐派家居、索菲亞、好萊客、尚品宅配、志邦股份、我樂家居、金牌廚柜、皮阿諾、頂固集創(chuàng)）來看整體板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)，其中歐派家居以營(yíng)收135.33億元登頂，索菲亞、尚品宅配緊隨其后，9家定制企業(yè)總營(yíng)收接近400億元，銷售毛利均在行業(yè)平均毛利之上，全屋定制市場(chǎng)潛力不可小覷。

從定制家居形成風(fēng)口，到2019行業(yè)增速趨于平緩，定制的競(jìng)爭(zhēng)正從藍(lán)海步入紅海市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)也在多元變化，渠道下沉、互聯(lián)網(wǎng)+以及O2O營(yíng)銷仍是各大企業(yè)的發(fā)力點(diǎn)，戰(zhàn)略方向上，我們也可以看出企業(yè)在賽道選擇上的變化。

索菲亞將品牌戰(zhàn)略正式升級(jí)為“柜類定制專家”，廣告語“專業(yè)定制柜”；好萊客多品類集成轉(zhuǎn)型向“整體生活空間解決方案”發(fā)展，2020年推進(jìn)潮牌升級(jí)計(jì)劃；歐派家居推動(dòng)櫥柜+衣柜高端全屋定制、衛(wèi)浴+定制木門、歐鉑麗年輕時(shí)尚品牌多元模式。尚品宅配董事長(zhǎng)李連柱在致股東信中指出，新模式的打造和科技大基建是2020工作的重中之重。

終端復(fù)蘇VS流量競(jìng)爭(zhēng)，未來的機(jī)遇點(diǎn)？

2020年已步入5月，受新冠病毒肺炎疫情影響，目前建材家居行業(yè)對(duì)市場(chǎng)還未持有樂觀態(tài)度，終端門店運(yùn)營(yíng)成本壓力、疫情影響下的銷售增長(zhǎng)放緩or停滯…使得以線下為重的家居企業(yè)面臨更多挑戰(zhàn)。

但如今線下銷售已有復(fù)蘇跡象。

剛過去的五一小長(zhǎng)假，紅星美凱龍全國(guó)商場(chǎng)銷售額超87.06億，消費(fèi)人數(shù)達(dá)29.5萬，居然之家、城外誠(chéng)、集美家居等賣場(chǎng)在線上線下推出各式各樣的促銷活動(dòng)，線下賣場(chǎng)門店銷售額與客流量雙雙回升，隨著防控政策逐漸放開，裝修隊(duì)伍進(jìn)入小區(qū)施工，終端市場(chǎng)將進(jìn)一步復(fù)蘇。

線下賣場(chǎng)復(fù)蘇同時(shí)，加之疫情期間通過線上的直播帶貨嘗試，多數(shù)家居企業(yè)正加速布局新零售、使線上線下渠道融合，而在家居零售線下渠道截流分化，渠道碎片化，設(shè)計(jì)師、精裝房及一站式整裝截流等背景下，“數(shù)字化經(jīng)營(yíng)”和“智能化管理”成為企業(yè)的重要課題。

當(dāng)然，家居建材屬于房地產(chǎn)下游行業(yè)，與房地產(chǎn)行業(yè)景氣度緊密相關(guān)，2019我國(guó)住宅銷售面積為15.0億平方米，同比增長(zhǎng)1.5%，住宅竣工面積6.8億平方米，同比增速3.0%，與此同時(shí)，城鎮(zhèn)化率的提升也將顯著影響新房動(dòng)工率，從而為下游家居家裝產(chǎn)業(yè)帶來增長(zhǎng)空間。

網(wǎng)易家居原創(chuàng)出品

作者：羅會(huì)俊

圖中數(shù)據(jù)來源于上市家居企業(yè)2019年報(bào)，制圖版權(quán)歸網(wǎng)易家居所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)注明出處。

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