掃地機追趕茅臺，科沃斯、石頭科技講了什么故事？

10月15日，尚未披露三季度業(yè)績預告的科沃斯（603486.SH）、石頭科技（688169.SH）股價均在盤中創(chuàng)出歷史新高。

截至收盤，科沃斯?jié)q停，報54.34元；石頭科技午盤后略顯低迷，報收672.86元，跌幅0.27%。

值得注意的是，憑借下半年的累計漲幅，石頭科技的股價僅次于貴州茅臺（600519.SH），在A股排名第二，在科創(chuàng)板排名第一，可謂“瘋狂的石頭”。

消息面上來看，據(jù)媒體報道，10月15日，零售計算機視覺和分析解決方案提供商Trax宣布與科沃斯商用機器人達成戰(zhàn)略合作。雙方將共同打造全新自動化的零售商品巡檢機器人解決方案Retail Watch，開發(fā)中國智能零售大市場。

隨著掃地機器人行業(yè)步入智能導航的新賽道。近年來，石頭科技和科沃斯在高端產(chǎn)品市場份額的競爭打得不可開交，雙方也是A股僅有的兩家專注于掃地機器人的公司。

各自成長的煩惱

2020年，石頭科技推出T7系列，科沃斯推出T8系列，均是通過AI視覺技術實現(xiàn)自主避障的新一代掃地機器人，售價均為3000元左右。

不僅在高端品類上的競爭幾乎不分伯仲。7月以來，石頭科技與科沃斯的股價累計漲幅驚人相似，分別為79.31%、79.87%。盡管股價創(chuàng)下歷史新高，但科沃斯和石頭科技仍須直面各自“成長的煩惱”。

啟信寶信息顯示，科沃斯于2018年上市。成立初期公司以吸塵器的代工業(yè)務為主。此后逐步將主營業(yè)務重心轉移至家用清潔智能設備。

2019年，科沃斯進行戰(zhàn)略調(diào)整，包括策略性退出原有服務機器人ODM業(yè)務，退出國內(nèi)低端掃地機器人市場，主攻高端掃地機器人及商用機器人領域。

剝離原有ODM業(yè)務，科沃斯不可避免地迎來業(yè)績陣痛期。2019年，科沃斯的歸母凈利潤同比下滑75.12%，約為1.2億元。報告期內(nèi)，公司來自低端隨機類產(chǎn)品的收入較上年同期減少5.38億元，同比下降 53.8%。

不過，全局規(guī)劃類掃地機器人收入達20.3億元，較上年同期增長89.0%，其中LDS （激光導航）產(chǎn)品收入增幅達 114.1%；

科沃斯主動謀變之舉，被業(yè)界認為與石頭科技迅速搶占市場份額密不可分。

“科沃斯是從傳統(tǒng)制造領域進入掃地機器人產(chǎn)業(yè)，而石頭科技骨子里刻著互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的基因，兩者經(jīng)營模式有著根本性區(qū)別。自有工廠對產(chǎn)品成本、品質(zhì)可控性更高，但每年的設備折舊會拉低產(chǎn)品的毛利率?！币晃患译娦袠I(yè)分析師對第一財經(jīng)記者說。

從經(jīng)營方面來看，科沃斯的采購、供應鏈、生產(chǎn)、銷售形成一體化。對于公司的技術新品和高端產(chǎn)品，進行自主生產(chǎn)。而部分技術含量相對較低的掃地機器人產(chǎn)品由公司外包生產(chǎn)。

成立于2014年的石頭科技，由小米生態(tài)鏈孵化的企業(yè)，公司于今年2月登陸科創(chuàng)板上市，發(fā)行價271.12元/股，創(chuàng)下個股的首發(fā)價格最高紀錄。

2016年9月，石頭科技推出第一款產(chǎn)品就是“米家掃地機器人”，近幾年逐漸推出自有品牌產(chǎn)品。目前，石頭科技的產(chǎn)品主要包括小米定制品牌“米家智能掃地機器人”、“米家手持無線吸塵器”，以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”和“小瓦智能掃地機器人”。

4年來，石頭科技迫切地尋求“去小米化”，主要的原因是小米銷售端的銷售毛利率較低。公司在2020半年報中提及，年內(nèi)營業(yè)收入增長主要因為銷售毛利率較高的自有品牌銷售占比提高所致。

“對于石頭科技而言，小米是把‘雙刃劍’。創(chuàng)立之初，小米生態(tài)為之導流；后期，‘去小米化’成為其推廣自有品牌不得不面對的痛點?！鼻笆龇治鰩熝a充道，“掃地機器產(chǎn)品滲透率仍較低，市場空間引來了不少家電巨頭。加速‘去小米化’意味著公司需要兼顧技術獨立發(fā)展，以及市場份額的爭搶。”

高估值背景下行業(yè)“新軍”競賽

眼下，掃地機器人尚未成為剛需類的家用電器，但相比早期機型，現(xiàn)在的掃地機器人已經(jīng)發(fā)生了巨大變化，在完成了一些核心技術突破后，逐步達到了“好用”的階段。

公開數(shù)據(jù)顯示， 2020年1月-8月掃地機器人的累計銷售額為42億元，占生活電器總銷售額約15%，在眾多生活電器品類中排名第一。

有分析師認為，清潔電器可能出現(xiàn)一攬子創(chuàng)新產(chǎn)品“百花齊放”的場景。實際上，行業(yè)新軍的力量不容小覷。

公開資料顯示，今年4月剛剛結束B輪融資的云鯨智能科技（東莞）有限公司（下稱“云鯨”），在6月又完成了C輪融資，此輪融資由紅衫資本中國基金領投，源碼資本、高瓴創(chuàng)投、字節(jié)跳動跟投。而這也是字節(jié)跳動繼今年3月后再一次投資云鯨。

今年1月-8月，云鯨機器人超越科沃斯T8、石頭T7和美的I5等品牌，單品銷售額累計達到4.2億元，累計銷量10萬臺。

“可選類消費品牌有得到資金擁簇的趨勢。邏輯可能在于產(chǎn)品滲透率較低、市場天花板高、技術更新迭代相對更容易等。我們認為，目前來看，科沃斯和石頭科技的估值相對偏高，尤其是石頭科技。這可能是資金看好掃地機，再次成為‘雙11’熱賣的單品。”前述分析師補充道，“面對不斷出現(xiàn)的新軍，頭部品牌保持產(chǎn)品矩陣迭代創(chuàng)新，是當前最重要的競爭要素。而科沃斯的自主生產(chǎn)與石頭科技全代工的不同產(chǎn)業(yè)模式，或逐步讓行業(yè)形成兩大競爭梯隊?！?/p>

（來源：第一財經(jīng)）

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