火星人趕超美大?
近期,受內(nèi)外部經(jīng)濟環(huán)境因素影響,市場投資趨于保守,現(xiàn)金為王情緒蔓延。11月9日,集成灶頭部企業(yè)火星人發(fā)布公告稱,公司擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集不超過6.8億元資金,用于公司智能廚電生產(chǎn)基地建設項目。在公告發(fā)行前的10月份,火星人剛剛接待了來自國內(nèi)百余家投資調(diào)研機構的到訪,大約也是在為新一輪募資投石問路。而在去年12月31日,踩著2020年最后一天的鼓點,火星人正式登陸創(chuàng)業(yè)板,彼時通過IPO公司募集到5.7億元資金。
(圖片來源于網(wǎng)絡,侵刪)
營收趕超美大,
火星人能否坐穩(wěn)集成灶行業(yè)頭把交椅?
目前,A股市場湊齊了集成灶行業(yè)的“四朵金花”——浙江美大、億田股份、火星人和帥豐電器。作為集成灶的發(fā)明者,同時也是最早登陸A股的集成灶企業(yè),浙江美大一直被冠以行業(yè)“龍頭”標志。不過,伴隨著2021上半年年報的發(fā)布,浙江美大的“第一”地位讓賢于火星人。1-6月份,火星人實現(xiàn)營收9.22億元,當期浙江美大實現(xiàn)營收9.09億元,火星人以微弱優(yōu)勢趕超美大;隨著前三季報的發(fā)布,火星人再度以15.98億元的營收超越浙江美大的15.34億元營收。
不過,盡管雙方營收呈“膠著”狀態(tài),但在凈利潤上還有較大差距,據(jù)雙方財報披露,今年1-9月,火星人凈利潤同比增長75.68%至2.73億元;而浙江美大凈利潤同比增長雖僅為34.5%,但凈利總額卻達到4.51億元。兩家企業(yè)的營業(yè)凈利率相差較為懸殊,這或者也是火星人急于再度募資擴產(chǎn)的重要原因。
在發(fā)布新募資方案的同時,火星人同時通報了首次募資截至9月30日前的使用情況。據(jù)悉,首次募資后,火星人擬將資金投入公司的智能集成灶產(chǎn)業(yè)園項目、研發(fā)中心及信息化建設技改項目以及集成灶生產(chǎn)線升級擴產(chǎn)項目中,其中產(chǎn)業(yè)園項目承諾投資金額3.15元,實際投資3.15億元;研發(fā)中心項目承諾投資金額6500萬元,實際投資327萬元;集成灶升級項目承諾投資1.08億元,實際投資2340.98萬元,截至財報發(fā)布前,首次募資實際投入金額完成承諾金額的70%。
而通過再次募資,火星人希望籌集6.8億元資金,用于智能廚電生產(chǎn)基地建設項目,據(jù)披露,該項目位于火星人在浙江海寧新建的智能電器生產(chǎn)制造基地中,用于集成灶、洗碗機、燃氣熱水器及廚房配套電器的產(chǎn)能擴大。公司擬通過引進先進生產(chǎn)制造設備,建設規(guī)?;⒆詣踊瘡N電生產(chǎn)線,屆時將形成年新增12萬臺集成灶、10萬臺洗碗機、5萬臺燃氣熱水器及2萬臺廚房配套電器等產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。項目建設期約為36個月,達產(chǎn)期約為5年。
事實上,幾家頭部集成灶企業(yè)近年來都在大舉增資擴產(chǎn);2020年6月份,浙江美大披露公司新增110萬臺集成灶項目的土建工程已經(jīng)全部完工,一期產(chǎn)線已經(jīng)投入試產(chǎn),產(chǎn)能在未來幾年有望逐步釋放。而除了四家集成灶上市公司,諸如森歌、培恩、萬和、萬家樂、金帝等品牌都希望在集成灶行業(yè)擴大規(guī)模,此外還有嵊州、海寧、佛山等地數(shù)百家大小品牌以及諸多跨界而來的企業(yè)希望分羹這一市場,行業(yè)產(chǎn)能過剩的隱憂屢屢被提及。
而火星人此次公布的籌資目的似乎也印證了這一點,除了集成灶,火星人還期望涉及洗碗機、燃氣熱水器及其他廚電配套項目,而新品類線的擴充,既是公司多元化的一種表現(xiàn),又何嘗不是企業(yè)對于集成灶單品利潤下滑的隱憂呢?
奧維云網(wǎng)分析師告訴中國家電網(wǎng),集成灶產(chǎn)品的同質(zhì)化正在趨于嚴重。雖然一些企業(yè)不斷創(chuàng)新,推出了諸如蒸烤獨立集成灶、集成水槽洗碗機等創(chuàng)新產(chǎn)品,但行業(yè)的模仿速度也很快,一些品牌善于繞開他人的專利壁壘,侵蝕其他品牌的創(chuàng)新成果。另外,集成灶企業(yè)的核心技術優(yōu)勢并不明顯,以浙江美大為例,截至2021年6月份,公司擁有產(chǎn)品核心專利162項,其中發(fā)明專利32項,實用新型專利72項,還有計算機軟件著作權25項以及11項國際專利。而火星人方面表示,截至2020年6月,公司擁有專利235項,其中發(fā)明專利8項,另有多項發(fā)明專利在申請中。
坦率而言,即使同為專利,發(fā)明專利與實用新型專利的含金量也具有較大差異,“人無我有”才是構建企業(yè)技術護城河的關鍵,而在此方面,集成灶企業(yè)道阻且長。
成本、需求雙側(cè)施壓 火星人承壓前行
盡管近年來,集成灶企業(yè)一直致力于高線市場的突圍,但就目前而言,三四線郊縣市場仍是其主流銷售市場。受疫情及房地產(chǎn)調(diào)控政策等因素影響,三四線地產(chǎn)表現(xiàn)開始走弱,而這種趨勢也將傳導影響集成灶未來表現(xiàn)。
奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2021上半年,中國集成灶市場同比實現(xiàn)了大幅增長,其中零售量137萬臺,相比2020年同期增長56.3%;實現(xiàn)零售額113億元,同比2020上半年增長73%。但進入第三季度,行業(yè)增幅開始趨緩,其中線上表現(xiàn)尤為明顯。7月,集成灶線上零售額同比下滑6.9%,零售量下滑18.1%;8月,線上零售額同比上漲15.8%,零售量下滑8.6%;9月線上零售額同比上漲15.9%,零售量下滑14.8%。相比線上,線下銷售表現(xiàn)較好,量額均保持了20%-30%的同比增速,不過想要再現(xiàn)曾經(jīng)的高增速也比較困難。
除了房地產(chǎn)調(diào)控,成本端壓力也在持續(xù)擠壓企業(yè)利潤。2021前三季度,火星人毛利率同比下降2.97個百分點至47.52%。其中第三季度毛利同比下滑7.81個百分點至44.36%。對此,火星人的官方解釋是原材料價格上漲和公司收入準則的調(diào)整。而進入第四季度,原材料價格仍高位運行,同時限電限產(chǎn)政策下,上流原材料、元器件供應短缺也愈演愈烈,這種態(tài)勢何時緩解未為可知。而從市場端,我們也可以看到,集成灶銷量增長不及銷售額增長,除了產(chǎn)品高中低端銷售結構的變化外,產(chǎn)品整體提價也是重要因素。而提價對消費的抑制作用,從第三季度開始已經(jīng)顯露苗頭。
相比于美大、億田等線下占優(yōu)的企業(yè),火星人的優(yōu)勢在線上,2015年公司入駐天貓,2016年入駐京東,至今成為集成灶行業(yè)線上銷量第一的品牌。據(jù)火星人招股書透露,2020年1-6月,公司線上收入占主營業(yè)務收入的比重為42.93%,而線上產(chǎn)品普遍價格偏低,這也是火星人凈利潤低于美大等企業(yè)的重要因素。從第三季度線上集成灶的整體表現(xiàn)來看,銷量是下滑的,線上流量紅利衰減大勢之下,火星人也難以獨善其身。未來其是否調(diào)整消費渠道,又將如何實現(xiàn)線上線下平衡,將考驗企業(yè)領導者智慧。
另外,前幾年集成灶搶占傳統(tǒng)煙灶市場的攻勢迅猛,但今年以來,奧維云網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,煙機單品的占比增速又開始反超集成灶,他們分析認為近年來由于不同形態(tài)的煙機陸續(xù)推進,大風量產(chǎn)品占比走高,一定程度上對集成灶市場形成了擠壓效果。正如某些傳統(tǒng)廚電企業(yè)負責人所言,廚電的集成是大勢所趨,但未來的集成廚電卻并不一定只有集成灶一種形式。
努力增資擴產(chǎn)的火星人,5年間能否孵化出持續(xù)的成長力,對于投資者而言將是一場大的賭局。
(文章來源:中國家電網(wǎng))
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