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金牌廚柜缺“金”，溫建懷質(zhì)押股權“輸血”

來源：家居百科時間：2021年06月16日 09:47

??短期借款激增1倍之多，而手頭現(xiàn)金卻縮減近2個億，金牌廚柜(603180.SH)營利雙收的背后，現(xiàn)金流承壓不小。

??為置換原融資及補充運營資金，金牌廚柜實控人之一溫建懷質(zhì)押股份。6月9日，公告稱，溫建懷質(zhì)押330萬股，占其所持股份比例20.39%，占公司總股本的2.28%，質(zhì)權人為西藏信托有限公司。

??溫建懷持有公司股份1618.4845萬股，占公司總股本11.20%，本次質(zhì)押后，其累計質(zhì)押股票587萬股，占其所持有公司股數(shù)的36.27%，占公司總股本的4.06%。

30次股權質(zhì)押

??溫建懷為金牌廚柜的第二大股東，對其持股11.2%。另兩大股東為廈門市建潘集團有限公司和自然人潘孝貞，分別持股39.52%和5.58%，溫建懷通過持有建潘集團59.1%股權，為金牌廚柜實際控制人，合計持股34.5563%。

??公告中解釋，溫建懷此次質(zhì)押融資的資金用途，為置換原融資及補充運營資金。金牌廚柜由潘孝貞與溫建懷創(chuàng)立于1999年，兩人曾為初中同學、高中同桌。

??在進入廚柜行業(yè)創(chuàng)業(yè)前，兩人在不同的地方有不同的際遇，溫建懷在金融界，而潘孝貞在地產(chǎn)界。但在創(chuàng)業(yè)之際，他們選擇了一個“不用太多啟動資金的新興行業(yè)”，以廚柜起家。近兩年，金牌廚柜開始布局衣柜、木門、整裝以及智能家居，在“大家居”戰(zhàn)略上開始提速發(fā)力。

??企查查顯示，2017年至今，金牌廚柜共有股權質(zhì)押30次，質(zhì)押股數(shù)為2326.90萬股，質(zhì)押比例為16.10%，質(zhì)押市值為10.93億元。

??財報顯示，2020年金牌廚柜的貨幣資金為4.68億元，同比下降29.31%；流動負債為1.59億元，同比增加44.55%。

短期借款增超1倍

??2020年度金牌廚柜實現(xiàn)營收26.40億元，同比增長24.20%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.93億元，同比增長20.68%；扣非后歸母凈利潤為2.37億元，同比上升20.02%。

??收入與凈利雙升的背后，負債也在走高。

??2018年至2020年，金牌廚柜應收賬款分別為0.26億元、0.38億元和0.52億元，年增長幅度雖由52.69%降至36.83%，但占各年度末總資產(chǎn)的比例卻由1.39%升至1.50%。

??對于應收賬款的上升，2019年、2020年金牌廚柜均表示，主要是由于業(yè)務發(fā)展，公司給予海外客戶、工程客戶等一定的授信額度。此舉雖能帶來一定收入增長，但也存在一些收賬風險。

??然而，除了應收賬款外，金牌廚柜的應付票據(jù)及應付賬款、短期借款等指標也都有上升。

??截至2020年年末，金牌廚柜短期借款為1.33億元，較上年增加141.04%，占總資產(chǎn)的比重為3.82%。

??應付票據(jù)及應付賬款為7.81億元，較上年增加36.75%，占總資產(chǎn)比例為22.40%。報告期末，其貨幣資金為4.68億元，相比2019年的6.62億元減少近2億元，意味著其現(xiàn)金流短期內(nèi)承壓。

??伴隨著負債上升，現(xiàn)金流承壓，直營店收入減少及子公司虧損也是金牌廚柜不能回避的問題。

??金牌廚柜銷售渠道包括經(jīng)銷商專賣店、大宗業(yè)務、直營專賣店和電子商務。其中，大宗業(yè)務主要與房企合作，為其地產(chǎn)項目生產(chǎn)、銷售配套整體廚柜和整體衣柜。截至2020年12月31日，其大宗業(yè)務營收8.93億元，同比增長76.84%，報告期內(nèi)渠道收入貢獻僅次于經(jīng)銷店；直營店、經(jīng)銷店分別錄得營收1.91億元、14.09億元，同比變動幅度為-19.48%、8.58%。

??近年來金牌廚柜大宗業(yè)務收入呈現(xiàn)持續(xù)攀升，但其直營店收入?yún)s連年下滑。2018年至2019年，其大宗業(yè)務收入由2.03億元增至5.05億元，同比增速為63.68%、149.31%；直營店收入則由2.68億元降至2.37億元，同比變動幅度為-0.64%、-11.46%。結合2020年數(shù)據(jù)，該公司直營店收入已經(jīng)“兩連降”，且降幅逐年增大。

??2019年、2020年，按照權益法，上市公司對泰國巨櫥的投資損益分別為-119.56萬元、-45.13萬元。也就是說，近一年半時間，該筆股權投資已令金牌廚柜損失近165萬元。

??另外，2020年，其廈門金牌桔家云整裝科技有限公司、廈門市橙鳥美家科技有限公司、金功夫（廈門）信息科技有限公司（下稱金功夫）、成都金之桔家居有限公司等6家非全資子公司，盈利情況也不樂觀，6家公司凈利潤均為負值，合計虧損474.08萬元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量除了金功夫收正，其余幾家均為負數(shù)，合計經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈流出2249.81萬元。

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