家居股崩盤(pán)，2大原因造成？

家居龍頭索菲亞（002572）股價(jià)突然跌停，來(lái)得太意外。4月12日開(kāi)盤(pán)，索菲亞直線(xiàn)下跌，半個(gè)小時(shí)不到觸及跌停板。截至收盤(pán)，索菲亞股價(jià)為31.65元，市值為288.8億元。

索菲亞跌停

在索菲亞股價(jià)大跌同時(shí)，家居股也集體跳水。金牌櫥柜（603180）和志邦家居（603801）高開(kāi)低走，盤(pán)中跌停。此外，夢(mèng)百合（603313）和歐派家居（603833）盤(pán)中也下跌超過(guò)4%。

到底是索菲亞帶崩了家居板塊，還是另有原因？

4月12日，索菲亞公告稱(chēng)，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入83.5億，同比增長(zhǎng)8.7%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.9億，同比增長(zhǎng)10.7%。

與此同時(shí)，索菲亞還披露了一季度預(yù)告，預(yù)計(jì)一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.03億元-18.32億元，同比增長(zhǎng)110%-140%；預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)為1.05億元-1.30億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

索菲亞一季度預(yù)告的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)很亮眼，但2020年財(cái)報(bào)透露出的隱憂(yōu)是該公司毛利率連續(xù)下滑。

2020年索菲亞銷(xiāo)售毛利率小幅下降至36.56%，這是公司連續(xù)第四年銷(xiāo)售毛利率出現(xiàn)下滑跡象。此前三年，2017至2019年，索菲亞銷(xiāo)售毛利率為38.17%、37.57%和37.33%。

相關(guān)媒體分析表示，隨著2021年索菲亞大力擴(kuò)張全新子品牌米蘭納，低端定位及定價(jià)占比上升，勢(shì)必將進(jìn)一步拖累公司全年毛利率表現(xiàn)。

除了索菲亞披露財(cái)報(bào)，另一只家居股金牌櫥柜也披露了財(cái)報(bào)。

4月9日，金牌廚柜發(fā)布公告稱(chēng)，公司2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入26.4億元，同比增長(zhǎng)24.2%；

實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.927億元，同比增長(zhǎng)20.68%。

值得一提的是，金牌櫥柜也出現(xiàn)了銷(xiāo)售毛利率下滑跡象。2020年金牌櫥柜銷(xiāo)售毛利率為32.73%，低于2018年、2019年的39%、35.84%。金牌櫥柜銷(xiāo)售毛利率下滑的原因是低毛利率大宗渠道以及衣柜業(yè)務(wù)占比持續(xù)提升。

2只家居股先后披露財(cái)報(bào)，同時(shí)出現(xiàn)銷(xiāo)售毛利率下滑現(xiàn)象，這影響了股民投資家居股的信心，導(dǎo)致股民對(duì)其它家居股財(cái)報(bào)擔(dān)憂(yōu)情緒升溫。

除了財(cái)報(bào)因素外，市場(chǎng)環(huán)境變化也可能影響了家居股今日表現(xiàn)。

今年一季度，索菲亞漲幅超過(guò)40%，金牌櫥柜漲幅超過(guò)70%，志邦家居漲幅超過(guò)50%，歐派家居漲幅超過(guò)30%。

家居股在披露財(cái)報(bào)前經(jīng)歷了一輪大漲，業(yè)績(jī)利好消息已經(jīng)提前消化，隨著財(cái)報(bào)正式披露，出現(xiàn)了“利好兌現(xiàn)是利空”的現(xiàn)象，有資金選擇拋售股票獲利了結(jié)。

一些白馬股的走勢(shì)也可以驗(yàn)證這個(gè)觀(guān)點(diǎn)。三一重工（600031）總營(yíng)收破千億，凈利增長(zhǎng)36%，股價(jià)卻跌跌不休。萬(wàn)華化學(xué)（600309）近期公告一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)104.08%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)380.82%，今日股價(jià)跌超7%。

南京證券（601990）分析稱(chēng)，一季報(bào)行情已進(jìn)入后半場(chǎng)，在業(yè)績(jī)刺激后市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)或會(huì)回歸到流動(dòng)性上來(lái)，從中長(zhǎng)期來(lái)看流動(dòng)性只會(huì)趨緊，而隨之而來(lái)的可能是估值下修，尤其是估值仍在歷史中樞上方的核心資產(chǎn)，投資者仍需注重防御性，在選股時(shí)結(jié)合估值和業(yè)績(jī)的匹配情況。

綜合來(lái)看，家居板塊今天集體跳水，既與行業(yè)內(nèi)公司有關(guān)，也與市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)。家居股未來(lái)股價(jià)表現(xiàn)怎樣，核心要看業(yè)績(jī)能否超預(yù)期增長(zhǎng)。

（文章來(lái)源：界面新聞）

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