集體承壓！八大定制家居企業(yè)2024年營收凈利普遍雙降，三家凈利虧損…

近期，上市家居企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2024年財報。根據(jù)已披露的年報及預(yù)告數(shù)據(jù)，8家代表性定制家居企業(yè)中，僅索菲亞或?qū)崿F(xiàn)凈利潤正增長，其余企業(yè)普遍面臨收入收縮、利潤下滑甚至虧損的挑戰(zhàn)。

觀察近期已率先發(fā)布財報數(shù)據(jù)的我樂家居、頂固集創(chuàng)。

我樂家居全年營收同比下降16.29%，凈利潤降幅達(dá)22.50%，盡管通過數(shù)智化轉(zhuǎn)型和渠道優(yōu)化實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流改善，但門店數(shù)量縮減、細(xì)分品類毛利率下滑以及研發(fā)投入減少等問題仍暴露了行業(yè)性壓力。

頂固集創(chuàng)則從盈利轉(zhuǎn)為虧損1.75億元，雖通過費(fèi)用控制部分緩解壓力，但市場競爭加劇導(dǎo)致的訂單量萎縮仍是核心痛點(diǎn)。公司表示，近年來受宏觀環(huán)境影響，行業(yè)增速放緩，市場競爭加劇，導(dǎo)致市場開拓、銷售訂單不及預(yù)期。

此前已發(fā)布業(yè)績預(yù)告的企業(yè)中，歐派家居作為行業(yè)龍頭，預(yù)計營收同比減少10%-20%，凈利潤降幅收窄至5%-15%，其利潤韌性主要源于內(nèi)部降本增效與大家居戰(zhàn)略的推進(jìn)。

索菲亞則或?qū)⒊蔀樯贁?shù)逆勢增長的企業(yè)，凈利潤預(yù)計同比增長5%-15%，凸顯其在智能化與整裝渠道的布局優(yōu)勢。

但多數(shù)企業(yè)如尚品宅配、好萊客、皮阿諾等陷入虧損或利潤大幅縮水。尚品宅配凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達(dá)1.8億-2.2億元，皮阿諾更是超3億元虧損，與企業(yè)主動收縮大宗業(yè)務(wù)、計提壞賬減值及整裝轉(zhuǎn)型投入過大相關(guān)，反映品牌在流量分散、地產(chǎn)客戶風(fēng)險暴露下面臨的挑戰(zhàn)。

面對充滿壓力的行業(yè)形勢，頭部企業(yè)正通過多元化戰(zhàn)略與模式創(chuàng)新尋求突破。歐派家居提出“全面多元布局”，尚品宅配與志邦家居加碼木門業(yè)務(wù)，索菲亞則依托整裝渠道和門窗品類拓展實(shí)現(xiàn)逆勢增長。此外，金牌家居通過供應(yīng)鏈服務(wù)賦能裝企，而部分企業(yè)如皮阿諾選擇關(guān)停低效工廠、計提資產(chǎn)減值以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，好萊客則通過員工持股計劃重塑內(nèi)部動力。

盡管2024年行業(yè)整體承壓，但政策紅利與存量市場機(jī)遇仍為行業(yè)注入復(fù)蘇預(yù)期，孕育著結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

一方面，地產(chǎn)政策疊加各地以舊換新政策落地，將有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場信心修復(fù)和預(yù)期改善，推動剛需和改善性需求入市，政策通過補(bǔ)貼舊房改造、局裝需求，激活了近萬億元存量市場，或帶動定制家居需求回暖。

銀河證券分析指出，政策效應(yīng)受訂單周期影響將于2025年一季度集中釋放，疊加存量房翻新需求占比提升，龍頭企業(yè)有望迎來持續(xù)性修復(fù)，但短期行業(yè)洗牌壓力仍存；

另一方面，針對企業(yè)戰(zhàn)略，“大家居”整合能力、智能化技術(shù)應(yīng)用（如AI設(shè)計、生產(chǎn)協(xié)同）及綠色產(chǎn)品轉(zhuǎn)型將成為競爭焦點(diǎn)。

展望后市，行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇。具備多品類協(xié)同能力、整裝渠道優(yōu)勢及智能制造基礎(chǔ)的企業(yè)更易突圍，而過度依賴傳統(tǒng)零售渠道或工程業(yè)務(wù)的企業(yè)則更易面臨轉(zhuǎn)型陣痛。

與此同時，對于歐派家居、志邦家居、金牌家居等這類海外業(yè)務(wù)具備增長勢頭的企業(yè)，此后出海戰(zhàn)略的落地成效將取決于企業(yè)對海外供應(yīng)鏈成本（如關(guān)稅、物流）的管控能力，以及本土化服務(wù)體系的構(gòu)建。

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