盈峰集團(tuán)百億并購顧家家居，將如何改變家居業(yè)？

百億并購，盈峰集團(tuán)看中了顧家家居哪些特質(zhì)？

2021年8月，高瓴資本斥資25億美元獲得了愛夢集團(tuán)控股權(quán)，后者擁有舒達(dá)、金可兒以及盧浮百登幾大床墊品牌，這起并購讓軟體家居行業(yè)備受鼓舞。

2021年，貝殼找房以80億收購圣都家裝，2023年10月再次以15.5億收購愛空間。

這兩起重要的收購都達(dá)到了百億級(jí)別，且都對行業(yè)產(chǎn)生了深刻的影響。而就在不久前，盈峰集團(tuán)以溢價(jià)15.8%、現(xiàn)金103億元完成對顧家家居控股權(quán)的收購，影響或?qū)⒉粊営谇皟烧摺?/p>

有人說，收購意味著接下來的家電家居一體化來臨，也有人說，意味著美的集團(tuán)正式“入侵”家居業(yè)，走向真正的大家居一體化布局。

在終局沒有到來之前，或許這些猜測都有道理。而從中長期來看，這一次并購對于家居行業(yè)的影響才剛剛開始，我們試著再次分析。

一、盈峰集團(tuán)為什么看中了家居業(yè)？

根據(jù)官網(wǎng)披露的信息，盈峰集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)布局覆蓋環(huán)境、文化、投資、科技、消費(fèi)五大領(lǐng)域。

在消費(fèi)領(lǐng)域，包括醫(yī)藥、食品飲料、服飾、汽車、百貨、家居等行業(yè)，都有著十分優(yōu)秀的公司，且達(dá)到相當(dāng)?shù)囊?guī)模。就連極度分散的餐飲行業(yè)也有海底撈、全聚德、湘粵情等等優(yōu)秀上市企業(yè)，更不用說汽車、百貨、體育類。

盈峰集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局

而在眾多消費(fèi)品類中，上升空間最大的，家居類必然算其一。知名研究型數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)公司Statista報(bào)告顯示，2022年美國人均家居消費(fèi)約706美元，中國僅為57美元，不到美國的十二分之一。在中國國力日漸上升、居民生活水平提高的過程中，家居消費(fèi)的升級(jí)潛力將是萬億級(jí)的市場。

而家居行業(yè)的最大特點(diǎn)之一，就是“極度分散的格局”。整個(gè)行業(yè)正在經(jīng)歷一個(gè)緩慢但趨勢明顯的集中度提升過程，這是產(chǎn)業(yè)背景。

而盈峰為什么選擇顧家家居？大概有三個(gè)原因：

1. 在全球范圍內(nèi)，相比于其他品類如定制家具，成品尤其是軟體家具的增長性是有參考目標(biāo)的，比如著名家居零售商威廉姆斯·索諾瑪（Williams-Sonoma），2022年?duì)I收高達(dá)86.7億美元（超過600億人民幣）。同時(shí)，軟體家具也是業(yè)務(wù)國際化程度較高的品類，海外市場尤其龐大。

而顧家家居作為國內(nèi)成品尤其是軟體家具的龍頭企業(yè)，內(nèi)外銷發(fā)展都較為出色，未來潛力巨大。

2. 對于盈峰來說，收購某項(xiàng)業(yè)務(wù)并不難，如何讓業(yè)務(wù)持續(xù)增長，背后是組織的能力。

一定程度上，收購一家公司，有一半的錢是花在團(tuán)隊(duì)上。顧家家居的職業(yè)化程度，在整個(gè)家居行業(yè)是標(biāo)桿級(jí)的存在。在并購后盈峰集團(tuán)的公告中，有一段表述十分關(guān)鍵。

“盈峰集團(tuán)對家居行業(yè)長期發(fā)展前景，以及顧家家居作為行業(yè)龍頭的未來發(fā)展充滿信心。作為此次收購的重要考量內(nèi)容之一，盈峰集團(tuán)高度認(rèn)可以顧家家居總裁李東來為核心的職業(yè)化管理團(tuán)隊(duì)帶領(lǐng)公司所取得的成績?！?/p>

可以看出，盈峰集團(tuán)的并購目標(biāo)，首先是希望顧家家居在大家居行業(yè)獲得持續(xù)的發(fā)展，其次是繼續(xù)保持原來的職業(yè)化管理風(fēng)格，繼續(xù)保持戰(zhàn)略穩(wěn)定和高效的執(zhí)行。

3. 盈峰集團(tuán)作為美的系，假如美的集團(tuán)未來需要擴(kuò)充大家居業(yè)務(wù)版圖，顧家家居是最為合適的合作伙伴。

首先，圍繞“裝修一個(gè)家”，顧家與美的在業(yè)務(wù)上高度契合，其次更重要的是顧家家居的職業(yè)經(jīng)理人文化，以及多名高管出自美的集團(tuán)，二者也有著極高的契合度。

而即便不直接參與美的集團(tuán)的具體業(yè)務(wù)，盈峰集團(tuán)在產(chǎn)業(yè)投資布局上豐富的相關(guān)資源，也可以讓顧家家居在很多領(lǐng)域先人一步。

二、此次收購，將如何改變家居業(yè)？

1、資本加持，馬太效應(yīng)下的產(chǎn)業(yè)集中再次加速

正如美的集團(tuán)成為白電行業(yè)洗牌后的大玩家，家居行業(yè)未來必然誕生少數(shù)頭部玩家，機(jī)會(huì)可能在就裝修后市場。盈峰集團(tuán)的收購則說明：后地產(chǎn)時(shí)代，家居行業(yè)的投資機(jī)會(huì)依然巨大。

因?yàn)楹蟮禺a(chǎn)時(shí)代有一個(gè)非常重要的特點(diǎn)——軟體家具不再是裝修的最后一環(huán)，而是作為改善型居住的流量第一站，住房煥新首先從沙發(fā)、床墊開始，并且消費(fèi)頻次更高、可帶動(dòng)的品類也更多。

而顧家家居“一體兩翼，雙核發(fā)展”的新戰(zhàn)略，有著天然的優(yōu)勢。無論是“一體化整家業(yè)務(wù)突破”，還是“軟體品類創(chuàng)新運(yùn)營”，兩大方向都符合未來的消費(fèi)趨勢。

盈峰集團(tuán)選擇在此時(shí)控股顧家家居，無疑將極大增強(qiáng)顧家家居的競爭實(shí)力。正如公告中所說：“通過戰(zhàn)略布局家居行業(yè)，盈峰集團(tuán)豐富的產(chǎn)業(yè)資源和投資經(jīng)驗(yàn)將有助于顧家加速發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)賦能、資源整合等多方面與顧家形成戰(zhàn)略協(xié)同，進(jìn)一步增強(qiáng)公司競爭實(shí)力?！?/p>

隨著盈峰集團(tuán)入股，將顧家家居帶來更加充足的炮火、更加廣泛的資源鏈接，而未來，以家居行業(yè)為目標(biāo)的資本并購，或許會(huì)日益活躍，從而讓產(chǎn)業(yè)集聚的速度大大加快。

2、從品類競爭，走向全球化、全方位的大家居之爭

五六年前，人們會(huì)認(rèn)為顧家家居的行業(yè)地位是“軟體一哥”；今天，顧家家居品類涵蓋軟體（沙發(fā)+床墊）、全屋定制、整裝業(yè)務(wù)等在內(nèi)，2023年前三季度實(shí)現(xiàn)140億元的營收，已經(jīng)成為唯一可以和歐派齊頭并進(jìn)的大家居品牌。

隨著盈峰集團(tuán)的控股，顧家家居的發(fā)展勢能必然更強(qiáng)勢。在各品類繼續(xù)保持強(qiáng)勢發(fā)展的同時(shí)，與“千億營收”目標(biāo)匹配的，是“世界領(lǐng)先的綜合家居運(yùn)營商”的戰(zhàn)略定位，其競爭對手也不再局限于國內(nèi)某一品牌，而是全球業(yè)務(wù)視角下，具有相似戰(zhàn)略定位的品牌。

從這個(gè)角度上，中國家居行業(yè)的競爭更激烈了，但同時(shí)競爭的維度也更寬了，走向全球是必然之路。

顧家家居企業(yè)文化 （來源：顧家家居官網(wǎng)）

三、顧家家居的未來空間，有多大？

盈峰集團(tuán)的入主，為顧家家居打開了一扇更為廣闊的大門。但真正決定顧家家居未來發(fā)展空間的，外因只是一方面，更重要的是內(nèi)因——也就是顧家家居自身的能力發(fā)展。而以下幾個(gè)方面，應(yīng)該是顧家家居放眼整個(gè)家居行業(yè)來說，具有獨(dú)特競爭力的地方：

1、接近于跨國零售型企業(yè)的組織能力

作為一家家居企業(yè)，顧家家居的團(tuán)隊(duì)能力其實(shí)非常接近于“零售型公司”。為什么這樣說？

（1）多年前顧家家居開始在全國推行的“大區(qū)零售賦能中心”，目的就是賦能經(jīng)銷商。通過直接面向經(jīng)銷商和消費(fèi)者，終端的動(dòng)作更加迅速，也更接地氣；

（2）顧家家居專業(yè)的人力資源管理體系，和許多跨國零售公司有著十分接近的做法。從持續(xù)十幾年的“青苗計(jì)劃”，到高管團(tuán)隊(duì)的持續(xù)打造，有力的保證了顧家家居團(tuán)隊(duì)的活力和年輕化。

盈峰集團(tuán)也表示，“未來將協(xié)同其他股東繼續(xù)鞏固并深化與顧家職業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的合作，堅(jiān)持公司既定戰(zhàn)略方向和組織安排，發(fā)揮管理團(tuán)隊(duì)職業(yè)、專業(yè)、敬業(yè)的優(yōu)勢，不斷優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)和分授權(quán)體系，完善公司治理機(jī)制運(yùn)營機(jī)制，推動(dòng)顧家家居持續(xù)健康發(fā)展。”

顧家家居青苗計(jì)劃（來源：顧家家居官網(wǎng)）

2、抓大放小、穩(wěn)扎穩(wěn)打的業(yè)務(wù)能力

在大家居行業(yè)的各個(gè)品類中，顧家家居提早抓住了最好的幾張牌——首先是沙發(fā)，然后分兵進(jìn)攻了床墊、全屋定制，以及整裝&一體化整家賽道。在保持核心業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展的前提下，這幾個(gè)“戰(zhàn)略先遣品類”逐漸為顧家家居帶來了強(qiáng)大的發(fā)展動(dòng)力。根據(jù)公開報(bào)表顯示：

公司軟床、床墊業(yè)務(wù)從2012年1.8億發(fā)展到2022年銷售規(guī)模達(dá)35.57億元，十年復(fù)合增長率達(dá)44.6%。

定制家具業(yè)務(wù)，從2017年0.86億發(fā)展到2022年銷售規(guī)模7.6億，五年復(fù)合增長率達(dá)54.6%。

結(jié) 語

從單品類的王者，到全品類空間的強(qiáng)勁玩家，是顧家家居的一次蝶變；

從家族控股下的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍，到今天盈峰集團(tuán)作為控股股東，保留職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍的同時(shí)，以“投資+產(chǎn)業(yè)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式賦能企業(yè)發(fā)展，或許是顧家家居的另一次發(fā)展機(jī)遇。

或許，大家居行業(yè)的這艘航母級(jí)企業(yè)，正在駛?cè)胍黄鼘挼暮Ｓ颉?/p>

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